油脂轮动大涨，豆类震荡偏强

在经历上周的震荡偏弱走势之后，本周菜籽油期价如期迎来补涨。

近期俄乌局势影响到市场对黑海地区葵花籽油的供应预期，削弱了葵花籽油的替代供应，令原本紧张的植物油供应格局更加紧张。叠加近期临池棕榈油和豆油强势的带动，推动菜籽油期价迎来补涨。

虽然国内沿海菜籽油库存缓慢回升，当整体仍旧延续去年下半年以来的去化趋势。在库存去化大背景下，菜油期价虽然阶段性表现不及其他油脂，不论是国际市场的传导还是三大油脂相关性显著提升，都将对菜籽油期价构成支撑。

相比油脂，豆类期价震荡偏强。

虽然近期南美大豆产区降雨在一定程度上缓解市场对旱情的忧虑，但此前已经造成的产损或难以挽回，尤其是在短暂降雨过后将重新迎来高温干燥天气，令市场对南美大豆产量仍存调减预期。

同时美豆压榨和出口均有乐观预期，继续支撑豆粕期价强势运行。国内市场关注油厂大豆盘面榨利恶化对油厂开工的影响，下游市场库存不高仍有备货预期，终端对高价豆粕认可，追买情绪明显增强，仍属刚需补库，加剧供应紧张现状。

现阶段，豆粕交易逻辑主导仍在供应层面之上，在供应紧张格局的影响下，豆粕市场多头思路不变。