磷肥持续延续涨势

“整个行业的景气度已经延续了一年多，单从磷肥来看，全球范围内出现供给紧张，再叠加粮食安全被提高到战略高度，相辅相成的磷肥价格大概率会维持在高位。”有产业人士表示。

企业订单充足，待发量较大

从产业链条看，磷化工以磷矿石为起点，中游为黄磷、磷酸和磷酸盐等，下游则对应化肥、农药和工业产品。

磷肥的春耕用量主要集中在东北地区，需求量大约300-350万吨左右，刚性需求较大，但由于运输受限，辽宁、吉林的到货量急剧下降，基层市场缺货严重。现在基层市场也很矛盾，64%含量磷酸二铵零售价格已超过200元/袋，较去年上涨70-80元/袋，这个市场价格超过预期，经销商及基层也不再囤货，大多都按需采购为主。

磷肥涨价的原因主要在于一季度硫磺、硫酸、合成氨及磷矿石四大原材料的提价，使企业利润倒挂，企业也不得不提高出厂价维持正常运转。

“我们厂从3月份开始，向东北地区的供货就延迟了，很多都是滞发单，那边的缺口很大。”山东地区某化肥贸易企业表示，“64%二铵全国市场均价现在差不多3900元左右，东北那边落地价大概要上浮200元/吨。厂里现在正常接收东北地区的订单，但不保证发货时间，预收订单很多，而且出厂价都是一样的，但物流上的成本，以及供需上的差异，造成了东北地区价格的上浮，现在物流过程中的不确定性很大，下游的经销商一般会提价保利润。”

对于磷肥未来走势，“磷肥的价格高于往年，但由于到货延迟，后期经销商的补货量或将有所减少，但在原材料成本支撑下，磷肥价格或将维持高位震荡整理。后续原材料价格、企业开工情况及后期出口情况都是影响磷肥未来价格走势的动因。”

大浪淘沙，政策先行

磷肥行业的动态依然跟随磷化工的大势。今年以来，国家发改委连续两次发文，对磷化工行业进行综合调控，目标直指产能出清。

2022年2月，发改委 《磷铵行业节能降碳改造升级实施指南》提出，到 2025年，磷铵行业能效标杆水平以上产能比例达到 30%，能效基准水平以下产能低于30%。

2022年 4月工信部、发改委等六部门 《关于“十四五”推动石化化工行业高质量发展的指导意见》，《意见》指出要严控磷铵、黄磷等产品新增产能，加快落后产能清退。这也意味着“十四五”期间，磷铵等磷化工产品的供需结构将持续趋于改善，行业集中度将持续提升。

磷矿石本身具备不可再生性、开采过程污染性和在农业生产中的重要意义，已成为战略性矿产资源，近年来国内磷矿石的产量持续下降。

“国内磷矿资源储量位居全球前列，但也存在开采难度大，资源品位不高等特点。”有产业人士讲到。“地方政府近年来一直在督促技改，周边小型化工厂已经关停了很多，规模企业也都入园。”

磷化工企业业绩突飞猛进

值得一提的是，新能源风口下，磷酸铁锂路线作为当下锂电池追求性价比的选择，磷化工企业依托自身在行业经验和技术积淀，携手新能源企业进行磷酸铁、磷酸铁锂等新兴业务转型，也引发了市场资金对于磷化工板块的估值体系的重塑。

整体来看，磷化工行业本身的逻辑还是围绕供给收缩和需求刚性增长引发的供需关系矛盾;而以兴发集团、云天化、湖北宜化等为代表的磷化工企业持续向新能源产业转型拓展，也重塑了其估值体系。