哈萨克斯坦央行称基准利率下调空间有限

    巴表示，此前哈央行作出预测，若油价稳定在35-40美元/桶，预计全年通胀率将维持在8%-8.5%区间。通胀率实际变化曲线与央行预期吻合。根据此前预测，2020年上半年GDP将萎缩1.5%，但疫情对经济活跃度影响超过预期，GDP实际萎缩1.8%。通胀风险有所下降，表明需求不振将抑制物价上涨。食品价格上涨是推升通胀的主要因素，6月食品价格同比上涨11.1%，环比涨幅从4月的1.9%降至0.5%。此外，居民存款美元化率呈现积极变化，从3月的46.7%逐步回落至6月的40%。为此，哈央行7月份决定将基准利率由9.5%下调至9%。

    巴强调，基准利率如进一步调降至4%-5%，将会造成严重负面影响。一旦央行将基准利率下调至4%，二级银行势必随之将存款利率调降至4%-5%。在通胀率已达7.1%，且年底通胀预期将升至8%-8.5%的条件下，多数储户将被迫选择外汇存款。存款是银行的主要资金来源，约占银行债务2/3。若银行本币资金基础削弱，经济将会备受打击，所有人不得不参与外汇市场，最终导致货币政策事与愿违。

    巴表示，现有通胀水平及通胀预期不允许进一步降息，基准利率应真实反映经济中的货币价格，一旦货币价格失衡，将无法对经济发展带来积极影响。央行在决定基准利率时，应同时考虑名义利率和剔除全年通胀预期后的实际利率。目前的实际利率仅为0.5%-1%。央行已大幅放宽货币政策，力争找到能够兼顾通胀趋势和其他重要经济指标的最优解决方案，在促进商业活动和抑制通胀之间取得平衡。